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加速下跌使得矿价下跌的过程相对滞后

作者:www.gbtgyh.cn 点击: 发布时间:2014/2/24 9:20:26

  在钢价的压制下,3季度矿价同样跌幅较大。只不过8月才出现的加速下跌,使得矿价下跌的过程相对滞后。相比较而言,由于盈利恶化钢厂普遍加大了低位品位国产矿的配比,3季度进口矿价跌幅相对较大。
  报告指出,受钢价快速回落和矿价下跌滞后的影响,3季度钢铁上市公司盈利继续恶化并出现较大面积亏损是大概率事件:1、报告测算的3季度考虑库存周转的各品种估算毛利均值皆为负;2、7月重点大中型企业利润率已下降为负,考虑到原材料周转的影响,预计8、9月重点企业盈利仍难有起色;3、13家已经公布业绩预告的钢铁上市公司中的8家预计今年1-9月净利润为负,4家同比预减。
  不过,报告测算3季度螺纹、线材与15CrMoG高压锅炉管的成本同步估算毛利均值依然为正,现金利润的得以维持是行业产量调整较为缓慢的主要原因。
  报告指出,相比调价更为灵活的长材类公司而言,以宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份为主的板材类公司在9月继续下调出厂价,可能使得3季度业绩环比降幅或相对较大;钢价快速下跌可能导致行业普遍计提产成品跌价准备,可能会加大3季度亏损幅度;同时,不排除个别公司因减产加剧业绩恶化的可能性;钢管业绩优势依然明显,长期协议订单占比较高的公司将继续受益钢价下跌带来的毛利改善。
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